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海通期货【原油周报】五一假期油市迅速失温大跌,利空密集冲击失守关键支撑

来源:中阳期货    作者:中阳国际期货    

  汇通财经APP讯——五一假期首日油价用大跌的方式击穿了关键的的支撑区域,WTI失守80美元,布伦特跌至85美元以下,之前被认为强势支撑区域被轻易击穿,油价强势格局被扭转趋势转弱,这意味着年初以来的震荡上涨行情正式结束。这样的走势让不少投资者感到意外,也改变了投资者的预期。多个利空因素的共振让油价迅速失温,4月最后一个交易日市场在美联储将召开为期两天的货币政策会议背景下焦虑不安,全市场宏观情绪转弱,股市、原油、铜、贵金属等大类资产均普遍下跌。而接下来原油市场来后续的利空因素持续出现,哈马斯与以色列暂时停火的谈判让地缘风险迅速降温,而原油自身需求不及预期的数据让市场情绪迅速转差,这让油价在5月1日当天继续大跌,油价连续跌穿了关键支撑带,并击穿了整数关口,这对乐观投资者形成了沉重打击,油价在随后二个交易日内尝试组织反弹无功而返,油价继续惯性回落,至此油价从高位回落近10美元,今年以来的涨幅回撤近半,油价也将再次测试当前区域的支撑。

    伴随油价大跌,月差结构也迅速走弱,地缘风险降温叠加供需层面近期趋弱让投资者开始下调预期,进入4月之后投机净多持仓就不在增加,并在过去三周持续减持净多单,资金对油价的预期明显变得谨慎,而真正改变油价强势格局的关键时间出现在了五一假期。随着油价的跌至80美元以下,油价走势转弱,市场也再次将目光聚集到了欧佩克+身上,其是否会将其现有的减持计划延长至年底将在6月初欧佩克+部长级会议前后给油价一个非常关键的指引。
    油价大幅下跌之际,投资者自然将目光再次转移到了欧佩克+身上,在一季度随着乌克兰无人机袭击俄罗斯炼厂以及围绕哈以冲突的中东地缘事件增加了市场对原油供应稳定性的担忧,但随着时间推移,尤其是4月之后供应中断风险并没有出现,而需求端缺失亮点让投资者又开始担心原油市场供需平衡的后续发展,据媒体调查的87%的交易员和分析师预测,欧佩克+将延长减产措施至今年年底。另根据一项调查,欧佩克上月原油产量保持稳定,表明该组织最新的减产行动尚未完成。欧佩克4月原油产量为2681万桶/日,较前一个月减少约5万桶/日。利比亚和伊拉克的小幅增产被伊朗和尼日利亚的减产所抵消。伊拉克和阿联酋的产量仍比商定限额高数十万桶/日。上个月变化最大的是利比亚,将产量提高了6万桶/日,至119万桶/日。伊拉克产量温和上升至422万桶/日,比其目标水平高出约22万桶/日。伊朗和尼日利亚的供应量分别减少5万桶/日,至313万桶/日和142万桶/日。沙特的产量则保持稳定,在每天约900万桶。欧佩克+定于6月1日举行会议,决定是否将当前的产量限制延长到今年下半年。5月3日消息显示欧佩克称伊拉克今年将补偿性减产60.2万桶/日,哈萨克斯坦将补偿性减产38.9万桶/日,看起来这似乎是个很难实现的减产数字。EIA数据显示美国国内原油产量已经连续8周维持在1310.0万桶/日不变,贝克休斯数据截至5月3日当周,美国钻井公司在一周内削减的石油和天然气钻井设备幅度为2023年9月以来以来最大。而对于需求层面摩根大通的一份报告称高频需求指标显示,4月全球石油需求增长190万桶/天,比其预测的低20万桶/天。前四个月全球石油使用量同比增长140万桶/天,而11月份的预测为增长200万桶/天。第一季度表现不佳几乎完全是由于冬季气候变暖以及由此导致的取暖燃料需求减弱。4月美国汽油需求可能平均为850万桶/天,比早先的预测低40万桶/天,原因可能是美国汽油零售价格从1月低点上涨了20%。欧洲4月石油需求继续在-10万桶/天到+10万桶/天的范围内波动,与1400万桶/天的预测值相近。

  EIA报告最新周度报告显示,上周美国原油库存大幅上升,原因是出口下降,且炼油厂设备利用率下降。除却战略储备的商业原油库存增加726.5万桶至4.61亿桶,增幅1.6%,六周内五周增加,汽油库存增长34.4万桶,柴油库存减少73.2万桶。全口径库存继续增长,创今年1月份之后新高。04月26日当周美国原油出口减少126.1万桶/日至391.8万桶/日。商业原油进口677.2万桶/日,较前一周增加27.5万桶/日。4月26日当周EIA原油库存增幅录得2024年2月9日当周以来最大。美国至4月26日当周除却战略储备的商业原油进口量为2024年3月1日当周以来最高。美国至4月26日当周除却战略储备的商业原油库存为2023年6月16日当周以来最高。需求层面全球市场持续缺乏亮点,中国市场开工率持续走低,美国成品油消费明显处于5年同期低位,成品油市场表现平淡难以给油价带来支撑。
    从周末的消息看以色列方面否认同意结束与哈马斯的战争的消息,这意味着地缘因素可能仍有反复,不过在大势以定的前提下投资者已经很难再去押注地缘溢价带来的油价上涨。供需层面并未大幅恶化,但因缺乏亮点,在投资者信心不足阶段这样的表现就会限制油价,在这样的阶段投资者更容易将注意力放在利空因素上。在失守了关键支撑之后,油市的局势已经被扭转趋弱,后续欧佩克+方面的行动将成为多头的希望所在,接下来油价将测试2月份油价震荡平台区域的支撑有效性。注意节奏把握,控制好风险。

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