讯——长期以来，市场一直在消化主要央行在2023年底前降息的预期，但核心通胀居高不下、劳动力市场吃紧以及全球经济出人意料的弹性，正促使一些经济学家重新评估。
强于预期的美国就业数据和GDP数据凸显了美联储可能放松货币政策的一个关键风险。经济弹性和劳动力市场持续吃紧可能会给工资和通胀带来上行压力，而这两种压力有可能变得根深蒂固。
美国总体CPI自2022年6月9%以上的峰值以来已大幅降温，今年4月降至4.9%，但仍远高于美联储2%的目标。至关重要的是，核心CPI(不包括波动较大的食品和能源价格)在4月份同比上涨5.5%。
本月早些时候，美联储实施了自2022年3月以来的第10次加息，将联邦基金利率上调至5%至5.25%的区间，美联储主席鲍威尔暗示，在联邦公开市场委员会(FOMC) 6月的会议上，加息周期可能会暂停。
然而，美联储5月会议纪要显示，一些委员仍然认为有必要进一步加息，而另一些委员则预计，经济增长放缓将消除进一步收紧的必要性。
包括圣路易斯联储主席布拉德和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在内的美联储官员近几周表示，核心通胀居高不下可能会使货币政策在更长时间内保持紧缩，而且今年晚些时候可能会有更多加息。
上周五公布的最新数据显示，美国4月份CPI同比上涨4.7%，显示出市场态度更加顽固，并引发市场进一步押注长期利率将走高。
几位经济学家在过去几周表示，美联储可能会被迫更积极地收紧货币政策，以便在顽固的潜在动力上取得突破。
根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch工具，市场目前认为年底目标利率在5%至5.25%区间的可能性接近35%，而到2024年11月最有可能的区间是3.75%至4%。
Plurimi Group首席投资官Patrick Armstrong上周表示，目前的市场定位存在双重风险。他还表示：“如果鲍威尔降息，他的降息幅度可能远超市场定价，但我认为他按兵不动的可能性超过50%，我们能撑到年底。因为服务业PMI非常强劲，就业背景非常强劲，消费者支出都很强劲，除非出现债务危机，否则美联储真的不需要向那里注入流动性。”
欧洲央行继续加息恐导致经济放缓
欧洲央行也面临着类似的困境，在5月份的会议上，它已将加息步伐从50个基点放缓至25个基点。该银行的基准利率为3.25%，这是自2008年11月以来的最高水平。
欧元区4月份的总体CPI同比上升至7%，尽管核心价格增长出人意料地放缓，这引发了关于欧洲央行应该采取的加息步伐的进一步辩论，因为它希望将通胀拉回地球。
欧元区经济第一季度增长0.1%，低于市场预期，但德国央行行长Joachim Nagel上周说，有必要再加息几次，即使这会使欧元区经济陷入衰退。
前德国央行执行董事会成员多布雷特上周称:“我们正处于一个一点也不轻松的阶段，因为通货膨胀是棘手的，它并没有像我们所希望的那样发展，所以正如Joachim Nagel所说的，只要需要，欧洲央行就会继续加息，直到下降完成，这一点非常重要。当然，这也会对经济产生负面影响，但我坚信，如果你让通胀去锚化，如果你让通胀去锚化，那些负面影响将会更大。因此，欧洲央行坚持到底对欧洲央行的信誉非常重要。”
英国面临高通胀困扰，交易员加大央行加息押注
英国面临的通胀挑战比美国和欧元区严峻得多，4月份英国CPI的降幅小于预期。
英国年度CPI指数从3月份的10.1%下降到4月份的8.7%，远高于普遍预期和英国央行银行预测的8.4%。与此同时，核心通胀率从3月份的6.2%跃升至6.8%，这将引起英国央行货币政策委员会更大的关注。
事实证明，英国通货膨胀的粘性仍然比政府和央行所希望的要高，目前的通货膨胀率几乎是美国可比水平的两倍，远高于欧洲，交易员加大了对利率需要进一步上调以抑制物价上涨的押注。
德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja说：“我们现在预计英国通胀的下降速度会较慢，而且物价和工资通胀现在可能仍比预期强劲，我们将最终利率预测上调至5.25%。我们认为，风险管理方面的考虑将迫使货币政策委员会将利率提高到比此前预期更高的水平。”
Refinitiv周五下午的数据显示，市场目前预计英国央行在6月会议上进一步加息25个基点，将主要银行利率调高至4.75%的可能性为92%。
不过，尽管市场预期利率将在更长时间内进一步上升，但许多经济学家仍认为，在今年年底之前，加息进程将完全逆转。
贝伦贝格此前预计，到2023年底将降息三次，但由于上周的通胀数据，他将降息幅度降至一次。
北京时间5月29日11:00，美元指数报104.18
