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美联储哈克:放缓紧缩力度的时间点到了 加息至4.5%后应该停一下

来源:中阳期货    作者:中阳国际期货    

  

    当地时间周四早晨,就在美国10月CPI数据意外显著回落后,美联储公开市场委员会委员、费城联储主席哈克对货币政策转折点的积极评论,又给市场注入了一针强心剂。

  哈克是明年的FOMC票委,所以在有关“停止加息”的过程中也将拥有决策权。

  哈克:是时候该停一下了

  根据报道,哈克在准备好的讲稿中表示,接下来的几个月里,鉴于此前已经实现的加息幅度,随着政策利率达到足够限制性的位置,预期美联储将放缓加息的步伐。哈克也不忘强调,即便加息幅度从75个基点下降至50个基点,依然是重大的政策举动。

  哈克列举称,从1983年以来美联储FOMC总共决定加息88次,其中有75次加息的幅度都低于50个基点。

  由于美联储此前误判通胀形势,所以从今年3月以来,鲍威尔追赶通胀的步伐越来越急迫。随着上周连续第4次祭出75基点加息后,年内美国的政策利率已经从接近零利率升至3.75%-4%。
      (美联储疯狂加息路,来源:中阳期货

  哈克在讲话中补充道,在明年的某个时间点,预期美联储将会把利率维持在限制性水平上,然后让货币政策自己发挥作用,让更加昂贵的借贷成本去影响经济。至于明年政策路径怎么走,哈克继续强调“要看数据”,如果情况不对劲美联储总是能继续紧缩的。

  与“谜语人”鲍威尔不同,哈克在周四也痛快地给出了他心目中暂停加息的目标位置。哈克强调:“大致在4%上方,4.5%的位置,然后我就觉得可以稍微停一下,看看事情如何进展。”

  这一句“4.5%”也引发了市场的强烈关注。美联储大多数委员在今年9月发布的经济预期中曾预测,本轮加息将在明年初达到峰值,利率顶点的中位数为4.6%。然而由于早些时候通胀持续超预期过热,所以一众投行、以及互换利率的定价预期都认为本轮加息至少要到5%。

  考虑到12月再加50个基点后,利率区间上限就已经达到4.5%,这也意味着全球市场心心念念的“美联储政策转向”,突然之间就被拉近到一个月后。

  哈克在周四也更新了对美国经济的预期,他认为美国有机会避免出现衰退,但明年的经济增速会放缓至1.5%,并在2024年反弹至2%;哈克也预期失业率会从目前的3.7%提升至4.5%,然后在2024年回落至4%。

  在最为关键的通胀数据方面,哈克预期核心PCE通胀到年底能回落至5%下方,之后两年将进一步跌至3.5%和2.5%,逐渐靠拢美联储的2%政策目标。

  FOMC同事纷纷迎合

  与哈克类似,今年8月刚刚履新的达拉斯联储主席洛根也在周四的发言中表示,CPI数据是“受到欢迎的慰藉”。洛根同样支持接下来放缓加息速度,以评估紧缩的效果。

  洛根也没有忘记作出“风险提示”,强调目前的通胀仍非常高,(降低通胀)还有很长的一段路要走,同时市场不应该混淆放缓加息速度与宽松政策之间的区别。

  就在发稿前不久,旧金山联储主席戴利也在讲话中迎合同事们的观点,强调“是时候放缓加息步伐”,同时她也认为3.75%-4%的利率区间是“适度限制性的”。

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