第二季度美股创下1998年以来表现最为强劲的一个季度；然而，一位分析师指出，股市并没有成为黄金的主要阻力，因为黄金保持了上涨势头，创下了四年来的最佳季度表现。
在周二（6月30日）发布的一份报告中，三菱商事(Mitsubishi Corp.)贵金属分析师兼业务发展主管Jonathan Butler说，由于不确定性主导着金融市场，多元化将继续对黄金有利。
他在报告中表示：“尽管投资者继续涌入股市，但他们仍在寻找风险对冲。黄金正处于一个充满巨大不确定性的完美风暴时刻，因为经济复苏的前景与冠状病毒感染的新高峰相对立，而实际利率仍处于负值。”
Butler补充称，金价持续突破1800美元/盎司只是时间问题。金价周二涨至1800美元/盎司上方，但由于面临一波技术性抛压，未能守住涨幅。周三美市盘中，8月份黄金期货交投于1773.50美元/盎司附近，当日下跌1.5%。
Butler表示，他看好黄金，因史无前例的货币政策刺激将使实际利率在可预见的未来维持在低水平甚至消极区域。
他表示：“美联储已经非常明确地表示，它预计利率将至少在2022年底之前保持在谷底，从而将持有黄金的机会成本保持在极低水平。由于凯恩斯主义财政政策是帮助各国经济复苏的努力的一部分，较高的通货膨胀(政府为了管理其债务水平可能会欢迎它)在中长期内是对黄金的进一步潜在推动。”
在谈到黄金市场的投资需求时，Butler指出，黄金支持的交易所交易产品的持有量已升至创纪录水平。他指出，今年以来黄金持有量增加了24%。他还说，投机的兴趣也在增加。
他说：“COMEX的投机期货净多头仓位目前达到2900万盎司的两个月高点(历史高点的75%)……这表明仓位还有进一步增长的空间。”
