上周六在俄克拉荷马州的塔尔萨，美国现任总统特朗普举行了自新冠危机以来首场大型竞选集会，拉开了今年11月美国大选的序幕。美国大选每四年举行一次，对政策、法律和外交关系都会产生重大影响。但是总统选举如何影响市场呢？这对投资者有什么影响？为了更好地理解这一点，美国银行分析师研究了过去90年的市场数据，并找出了选举周期中反复出现的模式。
股市和选举
回顾上世纪30年代标普500指数的市场数据，就会发现这90年间出现了某些模式。分析师们发现，平均而言，在总统大选前的一年里，股票和债券市场的表现都比其他时候更为平淡。
美国银行的国家投资策略师海宁(Tom Hainlin)解释说:“大选时，股市表现会略差。还没有到我们担心客户投资组合的地步，但这是我们从历史证据中看到的情况。”
分析师们认为，在任何一年的时间里，股市的涨幅一般都在8.5%左右，但在总统大选前的一年里，股市涨幅总计不到6%。债券市场也有类似的结果，在总统选举前一年的回报率约为6.5%，而在任何给定的12个月期间，通常的回报率为7.5%。
选举后股市表现
有几个不同的变量可以影响股票市场的表现：大选过后，股市的回报率在接下来的一年里往往会略低一些，而债券的回报率往往会在大选过后略显突出。哪个政党上台似乎没有太大区别，但白宫的控制权是否易手却很重要：当一个新政党上台时，分析师发现股市平均上涨5%。而当同一位总统再次连任，或者如果一个政党继续主导白宫，股市平均上涨将达到6.5%。
中期选举年股市表现
当分析师们查看中期选举前后的数据时，他们发现，标普500指数在中期选举后的那一年的表现始终优于非中期年份。就像总统选举一样，控制国会的政党一般都不是影响股市整体表现的因素。
这些股票和债券市场的趋势在一段时间内是一致的，除非出现剧烈的混乱。美国银行的高级投资策略总监Rob Haworth认为，这种一致性的原因很简单：市场不喜欢不确定性。“在美国每四年一次“我们有更多的不确定性，”他说，“所以这些数据是可以解释的。”
2020年值得关注的股票市场板块
在今年的选举中，重要的是要有一个宏观的视角。美国银行首席投资长弗里德曼(Eric Freedman)表示，公共政策带来的经济波动往往局限于特定行业，而不会影响整体经济。通常涉及政治问题时，通常不会考虑到广泛的市场因素。它往往更侧重于行业。
海宁表示，特别是医疗保健行业，可能会在总统选举前表现出更大的波动性。许多2020年的候选人提出了广泛的改革；海宁认为，该行业的波动性将取决于哪位民主党候选人赢得党内提名。尽管如此，国会选举在这里也很重要。海宁指出，医疗保健政策在很大程度上是由立法者推动的，因此，谁控制国会将决定新总统的医疗保健愿景能否成为现实。
海宁还预计，在2020年大选期间，由于两党对国内能源生产的监管立场不同，能源行业的波动性可能会加大。但海宁认为，与其他政策问题相比，贸易问题更值得关注。他说，贸易政策不仅会受到谁入主白宫的影响(鉴于总统获得了广泛的贸易权力)，还会受到参议院是否仍由共和党控制的影响，因为国会有权批准新的贸易协议。
海宁建议，一旦选举结束，就要重新评估新当选官员支持的政策对全球经济的影响。
密切关注哪些行业最有可能受到总统选举的影响(比如医疗保健)是明智的做法。但在选举期间，不必对市场波动感到恐慌。海宁指出，即使在没有即将到来的大选的情况下，波动性的增加也已更多地融入了投资环境，而这可能未必意味着坏消息，尤其是在经济状况良好的情况下。
海宁表示:“如果是不确定性导致价格大幅波动，那么这也可能创造买入股票的机会。”他补充称，任何波动都可以用来“以更好的价格实现长期目标，随着时间的推移，这些价格可能会给你带来高于平均水平的回报”。
虽然总统选举的戏剧性场面会让您的想象力疯狂，但你最终需要关注的是政策将如何影响国内和全球经济。虽然对选举年的波动性和表现模式的理解可能会带来一些投资机会，但霍沃斯说，最佳的经验法则可能只是继续投资，并确保必要时您的投资组合得到重新平衡。
他表示:“回报是在整个商业周期内实现的，这个周期甚至比一个总统任期还要长。在总统选举中，您需要确保多元化投资组合的所有组成部分都到位，然后坚持为不止一个选举周期设计的长期战略。”
