投资者仍然对黄金开采公司的股票持有乐观态度，而生产者仍然专注于向股东返还资本，特别是通过支付股息。
本周加拿大蒙特利尔银行(BMO)举办召开了年度矿业大会，会议进行了三天的时间。BMO资本分析师在周三（2月26日）晚上发布的长达102页的后续报告中列出了他们的总体评估报告。
此次会议吸引了500个左右的投资者和753个公司代表参加。
“有趣的是，我们发现投资者对不同的投资项目表现出不同的态度。他们对黄金股持有乐观态度，对基础金属和大宗商品表现出更为谨慎的态度。”投资者普遍预期，尽管承认黄价已经涨得很令人吃惊了，但是在未来很长一段时间内还是可以维持高位。
“同时，廉价金属的基本面仍然被中国的现状所影响。”BMO提到冠状病毒的爆发已经影响了主要金属消费国的经济状况。
BMO表示，就大宗商品而言，投资者更看好黄金和其他贵金属，尤其是当美国国债收益率下降时。由于潜在的需求增长，资产稀缺和发展降级以及发展绿色经济的需求，铜成为了廉价金属中最受欢迎的产品。
BMO分析师说高级黄金生产商“坚定地专注于”支付股息。
“资本回报率仍然是大型黄金生产商的资产分配的首要考虑因素，”BMO分析师说，“在我们的投资者中，我们看到投资者（尤其是大型采矿商）倾向于注重股息分红。他们有一张优秀的资产负债表，有着短期内平稳的生产运营，投资者对项目充满信心。在现货黄金持续高价的情况下，市场显然在传达对资本回报的偏好，而不是加快增长或者提高现有运营的临界值等级。”
同时，许多中等规模的黄金生产商达成的交易额已经可以消化100万盎司以上的年产能。
“对于许多尚未进行交易的公司和某些已经进行交易的公司，通过股票回购和股利获得的资本回报正在不断提高，”BMO分析师继续说。“随着近期金价的良好走势，似乎也在较小的黄金生产商中实现增长，这可能会刺激2020年的持续并购。”
廉价金属生产商走在一个良性循环里：无论是资本回报，股东回报，创新，绿色经济，长期、低成本资产的现金流都变现良好。BMO分析师表示。这个领域被描述为朝阳产业，在未来十年内会有持续向好发展。
BMO分析师点出了新冠肺炎是“房间里的大象”，虽然大多数认为对他们的销售没有直接影响，但是一些来自中国的原材料在供应链中受到挑战。
近年来绿色发展，环境保护成为全球的重大议题，新能源和环保的投资也在持续增长之中。“许多廉价金属企业正在把他们的资产组合转向越来越多的‘绿色’计划，”BMO分析师说。
另外英美资源集团首席执行官Mark Cutifani重申了在五年内退出动力煤业务的承诺。
BMO分析师说：“其他几家矿产公司也表示计划调整其资产组合，以满足低碳世界的预期需求。”
